Robinhood vs Venture Capital

Я думаю, многие помнят, что одна из значимых тем несколько лет назад была на рынках — ощущаемые участниками эксцессы на рынке венчурного финансирования, громкие истории типа We Work, вообще все что связанно с Софт Банком и т.д.

Консенсус взгляд был тогда, что рынков публичного капитала это сильно не коснется, т.к. стандарты выхода на IPO выше и VC выводят на рынок уже значимые устоявшиеяся компании.

Ну вот в 2020 году все поменялось. VC приохотились к такой штуке, как SPAC, которая позволяет выводить компании на биржу быстро, и минуя классический процесс с роад шоу, крупными институционалами и т.д. Ниже данные из отчетов Ярдени, они по 3 квартал 2020 года. Четвертый квартал был гораздо больше по активности, а январь пока бьет все рекорды вообще с огромным запасом. В январе пока проходит включая SPACs по 5–6 IPO каждый день, на суммы в районе 2–3 миллиарда долларов, большинство сделок потом еще апсайзится в процессе.

Если это будет продолжаться, то на макро уровне на американском рынке пропадет весь эффект выкупов акций с начала столетия уже в феврале где-то по моим прикидкам.

Так же очевидно такими темпами наступает резки разворот тренда на сокращение количества публичных компаний, который идет уже десятки лет, если их листят по 5 штук в день.

А Net issuance — это самая важная переменная в плане относительного перформанса рынков акций долгосрочно. С другой стороны, мы увидим в связи с приходом власти демократов, еще больше денег приходящих на рынок, я читал оценки недавно что около 15% чеков попадает на рынок.

Долгосрочно такая мания скупать все что движется- это конечно классический признак топа, но сколько это может еще продлиться? Демократы говорят о как минимум двух больших пакетах стимулов, первый на 1.9 триллиона, с которого наверное миллиардов 200 придут на рынки, второй будет больше направлен на экономику в целом, чем прямые выплаты гражданам и его размер пока не известен но это будет минимум триллион тоже. В интересное время конечно живем, триллион тут, триллион там, так и начинаются настоящие деньги…